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如何使用ETF進行全球資產配置？
無論是什麼資產，無外乎三大類別：一個是股權類，債券類和實物類。實物類又可以包括：地產、大宗商品、黃金、藝術品、古董、農場和木材等。
那麼，什麼叫全球配置？
從美國的角度，除了它本土的市場之外，又劃分：美國之外發達國家（developed market excluding US), 新興國家（emerging market）, 前沿國家（frontier market），這些市場下面都包含20多個國家。
如果我們將資產類別和地域劃分交叉起來，就可以有下面這些大的資產類別。比如說，美國股市，美國債市，美國地產，發達國家股市……., 還有大宗商品，黃金等等。在美國，所有這些大類資產類別都可以找到相對應的ETF。
比如，美國股市最簡單、最便利、最主流的一個投資方法，就是投資“標普500”的基金。在美國現在差不多有一百多支這樣的基金，最便宜的3個basis point ，0.03%. 也就是你投1萬元，每年需要交三塊錢的管理費，這種價格其實非常低，在十年前根本就無法想像。
當然不是說每個類別都必須放到你的資產裡，哪些資產放進去，佔比多少，也還是要看個人情況的。比如說，前沿市場的風險目前還是非常大的，有很多人暫且不考慮投資這個市場。再比如長期生活在中國的投資人，應該更偏重投資中國政府發行的債券。
但是，對於生活在中美兩地的聽眾朋友，我個人的建議，除了中國的股權和債券投資，可以考慮一下下面的這些大類。
比如說美國的股市，美國的國債，Reits（美國地產基金），美國之外的發達國家的股市，新興市場的股市，還有美國之外的地產，以及大宗商品和黃金。
投資這些資產的時候，你可以投資整個大類，也可以投資更為細分的市場。
比如說美國股市，你可以投資整個股市，你也可以把大盤、小盤、中小盤，分開來投。
比如說債市，你可以投資整個債市，或者是把國債、信用債、市政債這樣分開，這樣的好處是在需要調整配比的時候有更多的機動性。
當然如果你個人對某個細分市場比較有研究，比如說你想投資美國的某個產業，或者比較喜歡新興市場的某個國家，或者想投資地產基金裡面的某一類，比如說公寓樓，或者想投資除了中國之外的新興市場，在美國，基本上都可以找到相對應的ETF。
我下面想講一講，關於多元化投資最常見的兩個問題：
一、目前很多市場的關聯性增大，新興市場和發達市場聯繫越來越緊密。漲的時候一起，跌的時候一起，就連股票債券這種傳統上來說對沖比較好的資產類，關聯性也提高了。過去在美國，特別是09年、10年之後，股票和債券雙雙牛市。但是我想說，雖然它的關聯性增大了，但它還不是完全一起移動的市場，資產分散投資到不同的領域，還是非常必要的。
二、第二個問題，有朋友曾經問我說，“你把這麼多資產放進去，就會錯過某個市場的牛市，你會犧牲整個組合的收益，收益就不會特別高了”。我的回答是，“是不會特別高，但是你錯過一些市場的牛市，你也會錯過它的熊市，收益有點犧牲，但是風險在大幅減小。風險調整後的收益，其實是比任何單個市場和產品都要高的。多元化投資的目標，並不是投資提高你的單方收益，它是控制風險的， 是要提高你風險調整後的收益。
投資的本質，其實是為了在不損失本金的基礎上，以一個讓你比較滿意的收益來增值。所以，我覺得從這個角度來說，投資的多元化是每個人都需要考慮的問題。
最後我想講一下ETF構建資產組合的優點和缺點。
優點就是，非常便宜，流動性非常好。
缺點就是我們說的很多ETF，都是market cap weight,市值加權。就是說以市值來加權的一種投資方法。
我個人覺得它其實是一種潛在的趨勢投資，有一點追漲殺跌的這種味道，因為你的一隻股票的價格上去了，整個市值就大了，它在你整個投資組合裡的比重也就更大，這和一些人喜歡的價值投資是背道而馳的。
當然我想說的是，如果你用我們提到的ETF組成一個投資組合，已經要勝過很多人的投資方法。但是如果你感興趣的話，如果你想做更多比較深入的研究的話，也還有提高的空間。
在美國的市場上現在有很多以非市值來加權投資比重的方法：smart beta, strategic beta, factor investing, 就是以某些量化的指標為標準來挑選股票。
假設你的挑選標準是價值，那麼基金管理的方法可能是，以標普500作為基礎，以里面的500支股票或者裡面的300支最大的股票作為基礎，然後定期每一個月、三個月或六個月，以一定的標準，以價值為導向，一定的量化標準來排序，然後挑選前幾十個，或100個股票。
價值投資比較最常見的量化標準，用Price to Book ratio, （市淨率）PE ratio （市盈率）, Price to Cash flow ratio（市現率）代表價值股來挑選股票，定期進行調整。
這只是一個例子，如果有興趣的話，我們以後也可以找個機會來單獨聊一聊這方面的話題。