上個月，保加利亞政府發布了一項法案草案，該草案提出了對保加利亞投資入籍計劃一些修改建議。

 

該草案在最終批准之前可能大變臉或者被否決，現行法律可能維持不變。保加利亞的立法程序走完往往需要幾個月的時間，因此，一些法案的草案可能會被否決。

 

而我們的看法則是，政府的建議很有可能通過，但是一些看起來注定要刪除的入籍途徑很可能會起死回生。

保留投資入籍快速通道

 

法案草案關注的是公民身份的申請，不是永居身份的申請。它保留了入籍的“快速通道”和“標准通道”概念。投資者還是可以通過投資債券或者上市公司股票獲得永居身份。

 

如果投資者對入籍的“快速通道”感興趣------在我們看來，未來將是事實上唯一的入籍選項------他們現在需要完成針對“優先投資項目”的第二筆投資，就像《鼓勵投資法案》所定義的那樣。

 

提議中符合條件的投資

 

廣泛的來講，“快速通道”下被提議的符合條件的投資使得保加利亞的投資入籍計劃有點類似於美國的EB-5項目。

 

快速通道選項一

 

投資者還是需要完成第一筆投資，投資513,000歐元到政府債券或者上市公司股票中。但是，第二筆投資（意思是，永居身份之後）需要以投向經營“優先投資項目”的公司。這些項目可以是現行的，之前《鼓勵投資法案》所批准的項目，也可以是新的項目，也就是說很可能是投資者自己創立的項目。

 

快速通道選項二

 

快速通道選項二

 

只要獲得了對《鼓勵投資法案》所批准的項目進行投資的公司的股份，投資者就可以申請永居。在此基礎上，他們可以在持有永居身份後的任意時間點申請公民身份，這當然需要完成第二筆投資。這個階段的投資需要按照地區和行業的不同要求超過一定門檻。

 

《鼓勵投資法案》所批准的項目是什麼意思？

 

2004年以來，130多個項目，按照《鼓勵投資法案》的要求得到了保加利亞政府的批准。按照行業分佈來看，大部分項目是工業項目，但是也有地產項目，科技項目，以及貿易項目。只有7個是獲批的優先投資項目。

 

這些優先投資項目中有3個地產項目，剩下的是工業和科技項目。目前都還可以提交項目認證申請等待審批。

這些項目的風險度很可能類似於投資股權或者私人公司，這是一種截至目前符合條件的投資類別，但是這些項目的風險度很可能比政府債券的風險度高得多。

 

保加利亞投資入籍計劃中的投資者從歷史上講一邊倒地喜歡低風險的債券，但是也有人對高回報的項目感興趣，這些經過批准的投資項目相較於主權固定收益工具所產生的不溫不火的收益相比更有可能帶來更高的回報。

 

美國的EB-5項目儘管風險高，但是投資者還是非常喜歡，它們可能確實積累了相當可觀的生產性資本存量，並創造了就業機會。

 

後續影響

 

持有永居身份滿1年，最終變政之前就提交了入籍申請的投資者按舊政處理。

 

已經獲得永居身份，但是還沒有提交入籍申請的投資者就要仔細掂量這個草案了。

 

更長遠地來看，新議案會不會獲批，以及何時獲批都要繼續取決於自由的市場。和馬耳他以及塞浦路斯不同的是，保加利亞政府並不直接花資源和力氣為自己的項目站台。批准投資項目的創始人和專業的服務提供商需要幹這活兒。但是，按照我們的理解，要讓1,000朵批准投資項目之花在歐盟內盛開相對來說還是太少見了，非常類似於美國的EB-5，除了沒有限制申請人的出生國別。